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                黃金 長期配置價值凸顯

                五金2020-04-09 來源:期貨日報

                  近一個月黃金價格呈現“V”形走勢,波動率急劇╳放大,目前維持在相對ξ高位。我們認為,在全球協同貨幣寬松負利率環境下,黃金長期上♂漲動能充足。

                  美國經濟預期較為悲觀

                  疫情尚未暴發前,美國的各項★經濟數據已經表現出明顯的經濟增長放緩跡象,美債收益率曲線也重現倒掛,說明美國經濟在疫情暴發前已存在衰退風險。最〓新非農數據顯示,3月非農新增就業減少70.1萬人,失業率從3.5%攀升至4.4%,當周首申664.8萬人≡再創新高,最近兩周首申增加1000萬人。並且由於3月非農數據統計時間範圍還未完全體現在家辦公的影響,結合當前公布的各項←數據來看,預計4月非農人數將大幅增加,失業率●也將再創新高。同時,美國3月Markit服務業PMI驟降至39,由於服務業活動是支撐美國經濟增長的基礎,在這些軟指標齊走低的情況下,市場對美國經濟預期十分悲觀,美國經〓濟將加速步入衰退,這將對黃金∑帶來長期的資產配置需求。

                  全球央但是杀人不眨眼行進入降息周期

                  為了應對疫情對經濟的沖擊,全球貨幣和財政政策繼續加碼,並將加強協同这让欧厉青心里很是不爽。受新冠肺炎疫情影響,發展中國家將在未來兩年面臨2萬億到3萬億美元的資金缺口,全球需要通過一攬▓子救助計劃幫助其應對危機。美國方面,美聯儲再次緊急降息至零利率並重推量化Ψ 寬松,美元流動性危機使得金融資產遭“無差別拋售”。隨著美▅聯儲重設了各種非常規貨幣政策工具以緩解美元流動性壓力、美國出臺“六萬億”經濟刺激措施抵抗通縮,黃金∞避險屬性逐漸回歸。

                  我們認為,目前全球經濟數據層面還未充分反映疫情對經濟帶來的沖擊,預計未來各類逆周期對沖ζ 政策仍會接連推出。為了應對全球經濟∩下滑,全球央行進入降息周期,將對國際金價○帶來較強支撐。同時,寬松貨幣政策將使全球通脹明顯上升,進而給金價帶來較大的上漲空間。另外,當前在全球宏他没有动觀經濟悲觀,利率不斷下降的背景下,全球但是債券收益率也在不斷下降∏,從而負利率債券規模也將不斷擴大。觀察近10年以來負利率債規模與黃金走勢發現,兩者相關性非常強,曲線圖較為一致▆,意味著全球負利率債規模不斷增加,將進一步利好金價。

                  自疫情暴發╲以來,全球最大的黃这句话是吴端问金ETF——SPDR?Gold?Trust黃金持倉量持續增加,截至4月6日其黃№金持倉量為984.26噸,創近幾年新高。另外,各國央行對黃金的需求也在逐步增加。根據世卐界黃金協會(WGC)的最※新數據,各國央行1月和2月的月度黃▆金凈購買量進一步增加。其中,2月全球各國央行凈買↑入36噸黃金,環比增加35%。長期來看,隨著全球經濟增速下行以及各國應對經濟下行而不斷實行的貨幣超發,將使得黃金長期配置價值日益凸顯。

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